Избыточные доллары: причины и факторы, приведшие к укреплению гривны и изменению валютного курса.

Январский спрос: что происходило на валютном рынке в течение месяца

Конец 2024 года и первые недели 2025-го характеризовались заметным увеличением спроса на иностранную валюту со стороны различных экономических агентов. Это было предсказуемо, учитывая сосредоточенные и увеличенные бюджетные расходы в декабре, а также рост объемов торгов на межбанке. Об этом сообщила Анна Золотько, директор департамента казначейских операций Unex Bank.

"Дополнительное давление на курс ощущалось и со стороны населения — девальвационные ожидания остаются высокими, поэтому многие украинцы спешили конвертировать свои доходы, полученные в декабре, в иностранную валюту. Национальный банк, следуя своей стратегии, усилил свое присутствие на рынке, что подтверждается значительными недельными интервенциями регулятора. В последние три недели декабря и первые две недели января объем интервенций НБУ превышал $1 млрд. Несмотря на это, значительный дисбаланс на рынке способствовал росту курса. На пиковых отметках на ВРУ стоимость американского доллара достигала 42,42 грн/долл., а наличный курс иногда пересекал психологическую отметку 43 грн/долл.", — поясняет эксперт.

По ее мнению, в январе определенное влияние на валютные тренды оказала запланированная инаугурация Дональда Трампа 20 января. Однако в основном тенденции на валютном рынке определялись сезонными факторами, говорит Анна Золотько.

Тарас Лесовой, начальник департамента казначейства Глобус Банка, отметил: Нацбанк не мог оставить рынок без внимания в условиях роста потребительских цен, и режим "управляемой гибкости" на валютном рынке продолжает действовать. Благодаря своевременным мерам НБУ удалось максимально сбалансировать спрос и предложение. Текущие курсовые колебания происходили в достаточно привычных рамках, и на рынке не наблюдалось резких изменений.

"В отличие от декабря, когда на рынок поступает большое количество гривны (например, ежегодные премии, бонусы, дивиденды, которые граждане пытаются вложить либо разместить на депозитах, либо купить валюту), январь обычно не отличается чрезмерной активностью. Поэтому начало января было больше "инерционным", чем трендовым", — считает Тарас Лесовой.

Гривна укрепилась: чего ожидать от курсовых колебаний в феврале 2025 года

В феврале возможны колебания курса, и довольно значительные, однако в целом НБУ будет держать ситуацию под контролем, говорят эксперты.

Что касается наличного рынка, то, по словам эксперта, в начале 2025 года спред между межбанком и наличными расширился до 50-70 копеек, но сейчас он уже сузился до 30-40 копеек. "Как только рынок перестал расти, мы вернулись к более узкому спреду между наличными курсами и межбанком", — отметил Антон Куринной.

Анна Золотько добавляет: наличный рынок испытал аналогичную волну роста спроса, как и межбанк, в конце прошлого и начале этого года. "На фоне повышенного спроса стоимость американского доллара иногда достигала 43 грн/доллар. Но как только спрос ослаб, гривна начала стремительно укрепляться. В среду, 22 января, наличный доллар предлагали по цене 42,3-42,5 грн/долл.", — говорит Анна Золотько.

В дальнейшем, в следующем месяце, эксперты прогнозируют разнонаправленные колебания курса. Это означает возможность как падения курса гривны, так и ее укрепления.

"Мы считаем, что рынок останется в коридоре 41,90/42,40 грн/долл. какое-то время. В начале февраля ожидаем дополнительных продаж под месячные налоги и зарплаты/социальные выплаты, а затем возможен рост. До 20-го числа будут уплачены квартальные налоги, и мы ожидаем стабильную гривну в этот период с укреплением национальной валюты, а затем возможен новый рост спроса. Кроме того, будем следить за новостями от наших международных партнеров", — отметил Антон Куринной.

По мнению Анны Золотько, регулятор будет прилагать усилия для поддержания курсовой стабильности. Колебания курсов, и довольно значительные, возможны, однако в целом НБУ будет держать ситуацию под контролем. "Я думаю, что в течение ближайших 4-5 недель котировки на ВРУ будут находиться в диапазоне 42,0-42,6 грн/доллар", — утверждает Анна Золотько.

Тарас Лесовой выделил факторы, которые будут влиять на ситуацию на валютном рынке в феврале:

• Эффективные меры НБУ по уравновешиванию спроса и предложения (включая механизм валютных интервенций и их эффективное применение при необходимости);
• Монетарная политика — уровень учетной ставки, влияющий на стабильность гривны;
• Внутренняя "экономика": динамика потребительских цен, развитие ключевых отраслей и т.д.;
• Ряд внешнеполитических факторов: от политики США в отношении военно-технической помощи до объема получаемой финансовой помощи;
• Мировые цены на основные экспортируемые Украиной товары;
• Ситуация на фронте и общие последствия войны.

"Ситуация на рынке будет зависеть от того, как сложатся эти факторы. Однако мы ожидаем, что действия регулятора останутся эффективными и будут направлены на балансировку спроса и предложения, предотвращение ажиотажа и противодействие возможным негативным влияниям. Именно поэтому можно ожидать, что основные колебания будут сильно напоминать январские, а официальный курс останется в диапазоне 42-42,4 грн./доллар", — подытожил Тарас Лесовой.